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Economia

Salvan el gasto con coberturas

Reforma | Jueves 24 Noviembre 2016 | 09:13 hrs

Reforma |

Ciudad de México.- La ganancia obtenida por las coberturas petroleras en 2016 será muy inferior a los 5 mil 511 millones de dólares obtenidos en 2015 por este mismo concepto.



Esto, debido a que el deteriorado mercado petrolero del año pasado redujo los precios de negociación de la cobertura conseguida para 2016.

No obstante, los mil 810 millones de dólares que alcanzaría la ganancia neta del Gobierno mexicano por la operación de coberturas, de cumplirse la estimación difundida por Bloomberg, serán suficientes para completar el financiamiento del gasto programado con recursos petroleros.

Para 2016, el Banco de México, como agente financiero de la Secretaría de Hacienda, garantizó la venta de 212 millones de barriles de petróleo a un precio de 49 dólares por barril.

Esto significa que si el precio promedio de la mezcla mexicana este año estuviera debajo de los 49 dólares, Hacienda recibiría el diferencial entre el precio de venta en el mercado y el precio cubierto con opciones de venta.

El cálculo difundido por Bloomberg, que estima un cobro, por parte de Hacienda, de 2 mil 900 millones de dólares, supone un precio promedio de mercado de 35.3207 dólares por barril.

Este precio indica que la exportación de los 212 millones de barriles generó un ingreso de 7 mil 488 millones de dólares de dólares; sin embargo, el precio de mercado hubiese sido igual al precio acordado en la opción de venta contratada, de 49 dólares por barril, la venta externa de crudo habría generado 10 mil 388 millones de dólares por el mismo número de barriles exportados.

Entonces, la diferencia entre ambas cifras, que asciende a 2 mil 900 millones de dólares, es la compensación que recibirá Hacienda de sus contrapartes financieras.

No obstante, a eso habrá que descontar el costo de la prima que pagó Hacienda para asegurar el precio contratado, misma que fue de mil 90 millones de dólares.

En 2014, cuando se negociaron las coberturas petroleras para el ejercicio de 2015, se vislumbraba un escenario bajista en los precios del petróleo, pero no de la magnitud que alcanzó la baja.

Esto permitió que las corredurías involucradas en la cobertura del crudo mexicana aceptaran un precio de venta de 76.4 dólares por barril, con una prima de 3.39 dólares por barril.

El precio de mercado de ese año promedio 44.29 dólares por barril, y este amplio diferencial entre precio contratado y precio de mercado fue lo que generó una ganancia de 5 mil 511 millones de dólares para Hacienda.

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